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美國總統選舉進入最後階段，目前賭盤看好拜登的程度和四年前看好希拉蕊差不多高。但其實如果我們看美國歷次總統大選的章魚哥Ohio，你會發現到選情其實是非常激烈，基本上都在民調的誤差範圍內，由於川普隱性選民較多，Ohio確實被川普拿下可能性不小。
註：章魚哥指的是過去只要贏得Ohio州的候選人幾乎全部都有拿下總統大選。雖然他不是選舉人票最多的州，但是由於人口與城鎮鄉村的組成，很能反應搖擺州民心的向背，算是很重要的風向球。
延伸閱讀：Why Ohio is important in the U.S. election
2016年的同一個時期，Ohio也在十月時希拉蕊被川普給黃金交叉，最後民調差距是川普贏了3.5％，實際投票下去結果川普贏8.1%。
那這次會不會重演大逆轉呢？
我們其實把搖擺州的民調一次攤開，可以更清楚的解析川普這次的勝算。當年希拉蕊的確在民調上幾乎都大勝川普，最後票開出來，川普因為隱性選民出來投票，在一些關鍵州都能取得微幅的勝利。
但差別是當年選民對希拉蕊的好惡十分分明，而川普本身有挑戰者沒包袱的優點，讓人寧可賭一把給川普機會，看看川普能否帶來新氣象。
如今川普已執政四年，基本盤喜歡的人照樣喜歡沒什麼變化，但是中間選民就會更多一層考慮了，因為川普的新氣象已不是未知數，同樣是對川普的好惡越發分明。但支持川普的確實仍然是比較民調相對測不到的一群，也因此如果我們非常寬鬆主觀武斷地預測，將目前的民調全部給川普+5%。我們基本上就會得到下面這張圖。（這也是本版的主觀預估，大家參考即可）
川普拿下重要的佛州、威州、Ohio和北卡、喬治亞、亞利桑那，但是輸掉密西根和賓州。其中真關鍵中的關鍵，就在賓州的這20張選舉人票，若川普拿下，一進一退就會變成265對273，改變戰局川普得勝。
這也是為什麼其實跟賭盤非常大差距不一樣，我覺得從Ohio可以看出，美國總統選舉仍然是非常五五波的戰局，但川普要拿下依舊難度很高。尤其對拜登的好惡沒有像希拉蕊那麼分明，中間選民這次不見得會再給川普支持，從一些中間派的建制共和黨人像是前Ohio州長John Kasich也跳出來支持拜登，這在對決希拉蕊時是沒有發生的。
而從川普的Aprroval rating來看川普的基本盤是維持不變的沒有進一步擴大。這次決勝負的是中間選民意向是否變化，而不是四年前被川普催出來的沈默者。
最糟的狀況，市場早有預期？
川普若在關鍵州以微幅差距敗陣，肯定會驗票打官司，不熟悉會發生什麼事的，可以參考2000年高爾對決小布希 最後的佛州驗票打到最高法院的官司。這也是為什麼加速補提大法官人選對川普來說這麼重要，因為他們很有可能會面臨到類似的狀況，而且選票爭議可能會在多個關鍵州出現。
主要的原因很多媒體也提到了，因為疫情的關係，創紀錄地大量選民改為郵寄投票，郵寄投票的大宗又是比較聽從 social distancing 的民主黨支持者，而川普陣營目前已經大量的在傳播郵寄投票可能的弊端，如果一輸一定會拿出來爭訟。
反過來講，對拜登陣營也是，若是遇到了非常微幅的敗陣，民主黨必然也是希望要把川普拉下馬來，也可能會要求驗票。換句話說不少媒體都已經預料，這回美國總統選舉可能會很罕見地在當天開不出結果。因為美國有些關鍵州包含賓州、北卡、密西根都接受郵寄投票的期限到11月中（只要選票的郵戳是11月3日），寄到之後還要時間來開票驗票，最慢可能到十一月中甚至月底才會有結果。
延伸閱讀：解析》疫情影響郵寄投票開票速度 美國總統大選投票夜沒結果怎麼辦？
市場最害怕的就是不確定性，而另一個不確定性，就是同時會有美國參眾兩院的國會議員改選，目前眾議院已經由民主黨把持，而參院是由共和黨以53對45多數佔領。這回的參院選舉預料共和黨會失去至少兩席，讓參院國會更加膠著。甚至可能出現所謂的 Blue Wave，民主黨總統參眾兩院全拿。
Blue Wave 藍潮劇本
如果出現「藍潮」的劇本，民主黨拿下行政和立法權，對於推動法案和行政措施通過有很大幫助，市場會預期未來更大包的財政刺激法案推出，投資在運輸和電信基礎建設、教育、社會安全網和醫療。以及美國會加大力度投資所謂的綠色新政（即便拜登不完全支持，但更激進的降碳排舉措方向不會變），並更大程度限縮傳統能源業的發展。
更大的財政刺激會對市場推升通膨預期，進而加快聯準會升息腳步。同時民主黨對於拆分與管制科技巨頭會更加積極，同時將 Corporate tax rate 從21%提高回到28%，並設立15%的最低稅負。對於收入在40萬美金以上的工資加徵12.4%，同時提高收入在100萬美元以上的家庭稅率從23.8%提高到39.6%。這些增稅的計畫如果在藍潮之下，都會有更高的機率通過。這會對資本市場公司的估值有最直接的衝擊。
延伸閱讀：How Joe Biden’s Tax Plan Could Affect You ， The Trump and Biden Tax Plans Compared
同時外交經貿上，美國將從全球化逆流中再調整，更強調多邊合作而非雙邊關係，包含更積極參與國際組織協調和重啟多邊貿易談判。改善與中國的關係（雖然我覺得川普若上台也不會對中國更狠，最狠應該就是選舉需要大魔王催票時）。
拜登的主軸大致上就會和歐洲差不多，嘴上施壓中國但實際不會有像川普政府一樣的強硬動作。這基本上對中國的經濟是有利的，降溫的貿易戰對亞太的經濟也是有利的。
但有了川普和疫情的考驗後，不變的是跨國企業會繼續多角化自己的供應鏈，即便拜登上台也是一樣的趨勢，中美對抗的格局會降溫但不會消失，未來在很多領域仍然會見到中美衝突，但理論上是不會像川普政府這麼戲劇化。
至於對台灣來說，失去了強力支持台灣的共和黨政府，將回到過去的民主黨主政時美中台三邊關係的平衡，不會再向台灣傾斜。拜登做為多年參院外交委員會的老球皮，基本上就是傳統很瞭解如何和中國相處的政客，也因此不會做多中國來說「出格」的事，相對更好預測。
也因此，美台想要近一步加強關係包含簽訂貿易協議，難度都更高。因為「害怕中國大動作反制」的這個習慣，已經深刻在傳統建制政治人物的腦中，以及反映在他們的行為之上。這也是為什麼負責貿易談判的 Robert Lighthizer 和反過來希望不要跟台灣貿易進展太快，會激怒中國讓原本達成的貿易談判成果化為烏有。
延伸閱讀：美國頭號貿易鷹派為何轉而維護中國
川普奇蹟再勝
而若是川普再度奇蹟回歸拿下選舉，基本上會面臨對共和黨更加弱勢的國會。兩黨惡鬥基本上是不會變的主軸，川普大多數的政策會持續原樣，但對中國的經貿舉措會回到之前翻臉跟翻書一樣，讓中國必須要採取更積極的措施因應和對抗，但也更可能加速中國對海外市場的開放。不過還是要重申，川普目的跟鷹派的共和黨外交行政團隊並不一致，對中國強硬更是種手段而不是目的。川普的期待是 fair trade，讓美國保持經濟、技術和軍事領先，而不是中國民主化。
川普的彈性很高，會持續不斷地在談判桌上開難以想像的高價，一些讓中共不可能接受的條件。然後再慢慢砍到對方可以談和忍受的程度，如此不斷進逼對方的底線，獲得美國想得到的優勢。台灣是一個很好拿來槓桿的籌碼，因為中國會有很容易預料的舉動。但雙方都會克制在不發動真正直接衝突的底線之上，然後重回談判桌上。這在未來川普的四年仍會持續上演類似的戲碼。
對於股市和產業來說，原執政的團隊連任，政策的延續性高，基本上市場會喜歡確定性大的劇本。即便是對綠能產業來說，原本在川普時期綠能就一樣也蓬勃發展，這是個產業大勢，不會因為川普續任有改變。
差異只是不會有強力針對一個產業的補助和刺激，同時川普也不支持對能源業有更多的管制。基本上就是川普不關心氣候變遷，更關心的是產業經濟發展與就業，還有美國的能源自主與技術優勢。
短期現象與長期現象
即便遇到最糟糕的劇本，在選舉結束後雙方僵持因為訴訟一段時間選不出總統。美國還是有機制能夠讓最後有個結果出來。媒體可能會渲染川普不願交出政權，但最終必然會有個確定的結果，市場的動盪會是短期的現象。真正會影響經濟的，還是企業的表現。
美國和中國不同，不是一聲令下全國朝同個方向前進的國家。也因此政治上對經濟的真實影響沒有媒體渲染的大（疫情時需要的強力紓困過冬則是例外），即便和中國打了貿易戰，美國經濟和就業在疫情前仍然是維持在歷史高峰，真實影響經濟的還是企業的競爭力，美國人的消費力與利率貨幣政策的變化。
長期的現象是，低利率環境不會變，貧富差距不會縮小（除非大蕭條），資產價格在低利率環境會持續上揚，在中國經濟和技術崛起下，與美國持續的挑戰和針鋒相對，這只會有強弱的差異而不會有方向的變化。要箝制中國需要付出的代價會越來越大，也因此雙方會找到鬥而不破的平衡，這無論誰上台都是一樣。
最後附上2016川普跟希拉蕊的賭盤對比，這次不知道誰會輸到脫褲
